左手加码产品管线，右手剥离“负资产”。

步长制药扩充心脑血管“阵容”

3月13日，山东步长制药股份有限公司（以下简称“步长制药”）发布公告称，全资子公司山东丹红拟与鸿育医药就益气活血解郁颗粒临床前研究技术转让及其新药开发事宜签署合作合同。

据了解，益气活血解郁颗粒将按1.1类中药申报，用于卒中后抑郁症，缺血性中风并发轻、中度抑郁症，气虚血瘀，肝郁气滞证。

此次合作并非传统的“一纸转让”，鸿育医药除交付技术外，后续还需协助步长制药完成相关科研及注册申报工作，直至取得国家药监局核发的《药品注册证书》。

步长制药更是在学术积累与知识产权方面，向鸿育医药设立了“硬指标”。

在合同签订后约3-4年，鸿育医药需发表与益气活血解郁颗粒及其成分或其相关学术探讨等相关系列高水平论文，数量不低于10篇；申请益气活血解郁方药或相关证型等研究的发明专利1-2项。

同时，双方设立了严格的保密条款，保密期限为合同生效后20年或直至保密信息进入公知领域之日止。

步长制药称，此举是为丰富公司产品研发管线。

聚焦步长制药心脑血管领域，其目前拥有脑心通胶囊、稳心颗粒、丹红注射液三个独家中药品种。米内网数据显示，2025年前三季度，这三款产品在中国三大终端六大市场销售额均表现亮眼——脑心通胶囊超22亿元，稳心颗粒超20亿元，丹红注射液超18亿元。

尤其上述三款产品销售额稳居中国公立医疗机构终端前五，但步长制药指出，上述任一产品的生产、销售如出现较大变化，都可能对其经营业绩造成较大影响。

心脑血管赛道是步长制药的“命脉”，收购其他心脑血管产品牢筑“护城河”在情理之中。

2025年3月，步长制药还以840万元买下辽宁汉草堂的安宫牛黄丸生产技术，并在同年11月完成生产场地变更备案，当时步长制药已在安宫牛黄丸上投入约1196.55万元研发费用。

布局背后，是步长制药针对市场格局的考量。2025年前三季度，步长制药心脑血管产品在中国公立医疗机构终端销售额第一，占比11%；而在中国零售药店终端却排名第五，市场份额5%。

步长制药瞄准零售端第一大单品安宫牛黄丸（目前北京同仁堂占据50%市场份额），可加强其在零售终端的市场竞争力。

此外，步长制药心脑血管在研的1类新药还有补气通络颗粒，用于治疗气虚血瘀证，目前II期临床已完成；治疗慢性心力衰竭的参附益心颗粒，处于II期/III期临床。

一边“造血”，一边“瘦身”

据赛柏蓝观察，步长制药近半年在技术引进与品种扩充上动作频频。

大健康赛道，2025年12月，山东丹红拟斥资750万元购买云亭牌阿胶地黄口服液、悦心牌葡萄籽维生素E软胶囊、同健牌芦荟荷叶软胶囊、秦歧牌丹参当归胶囊、云亭牌钙锌口服液、正生源®维生素E软胶囊（成人）6个保健品。

妇科领域，2025年8月，山东丹红以1500万元受让山东中医药大学附属医院的二至调经优化方技术，目标是开发用于治疗肾虚、肾气阴虚所致的卵巢储备功能减退适应症的1.1类中药。

疫苗领域，2025年5月，步长控股子公司浙江天元拟与辅必成医药就MF59乳佐剂进行委托研发合作并签署委托研发协议。

这对于研发投入略显疲态的步长制药而言（2025年前三季度研发费用1.54亿元，同比降约16.67%，在A股上市中药企业中排名11/69），直接购买技术及后续研发服务无疑是比自主研发更高效的捷径。

步长制药营收从2020年的159.82亿元下降至2024年的109.74亿元，主要受营收占比超六成的心脑血管用药影响。单一赛道营收承压面前，这种购买多领域产品的方式显然比从零开始研发更能解“近渴”。

好在，2025年步长制药业绩有回暖迹象，预计归母净利润约为3.2亿元到4.68亿元，与上年同期相比实现扭亏为盈。

在加码产品线的同时，步长制药也在加速清理、整合边缘资产，让资金回笼。

3月13日，步长制药还发布了控股子公司步长（广州）医学诊断拟将所持有的湖南众测60%股权以1元价格转让给湖南众测总经理杨福太的公告。

转让完成后，步长制药彻底退出该子公司。数据显示，湖南众测2025年营收仅107.57万元，亏损102.41万元。

这种象征性的转让并非孤例。2025年5月，步长制药表示，为大力发展和整合步长制药大健康产业，公司拟将9家控股子公司各1%股权，转让给公司事业十七部总经理谢继辉，其中1家公司1%股权以5万元转让，其余8家公司股权均为0元转让。

这些动作清晰地表明——步长制药正在剥离低效资产，回笼资源，全力加码心脑血管主业，并协同发展大健康、器械（相关阅读：步长成立新公司）与生物药板块，构建多元化发展矩阵。

图源：2024年年报

不过，目前这些业务营收占比尚显单薄。对于步长制药而言，大健康、器械及生物药板块何时能从“战略布局”走向“业绩支柱”，是市场所期待的。