5月22日，3000亿元特别国债正式启动发行，支持国有大行补充资本。

今年的《政府工作报告》明确，拟发行特别国债3000亿元，支持国有大型商业银行补充资本。日前，财政部披露了2026年一般国债、特别国债发行的有关安排。根据发行计划，本次3000亿元中央金融机构注资特别国债分两期发行，其中，5年期品种已于5月22日启动发行，7年期将于6月12日发行，付息方式为按年付息。

事实上，这已是国有大行迎来的第二轮“集体补血”。2025年，财政部已发行5000亿元特别国债，定向注资中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行四家国有大行。截至去年6月底，四大行通过向特定对象发行A股股票的形式合计募集资金5200亿元。

根据去年的注资情况，5000亿元资金分散投放于上述四家国有大行。有业内人士预计，今年的3000亿元资金“大礼包”将精准补位，大概率投向去年尚未获得专项注资的工商银行、农业银行两家机构。

回顾上一轮注资落地节奏，2025年特别国债资本补充工作呈现“落地快、效率高”的特点。当年3月底，四大行集中发布定向增发募资公告，用时不到3个月，全部资金在6月下旬便顺利到位。

充足的资本金是国有大行稳健经营的生命线，更是各家银行服务国家战略的底气。我国六家国有大型商业银行均为全国系统重要性银行，其中，工行、农行、中行、建行、交行为全球系统重要性银行(GSIB)，面临更为严格的资本监管要求，资本充足压力持续存在。根据监管规定，上述五家国有大行的核心一级资本充足率“红线”分别为9.5%、9.0%、9.0%、9.0%、8.5%，严格的监管标准对银行资本补充常态化、制度化提出了更高要求。

在业内人士看来，特别国债的注资，能够有效增厚国有大行核心一级资本，全方位增强国有大行风险抵御能力与实体服务能力。

值得关注的是，在2025年首轮特别国债注资落地后，四家落地银行资本指标均有明显改善。根据2025年年报数据，中国银行、建设银行、交通银行、邮储银行核心一级资本充足率分别为12.53%、14.63%、11.43%、10.53%，较2024年末分别提升0.33个百分点、0.15个百分点、1.19个百分点、0.97个百分点，均高于监管“红线”。

相较于已完成注资的四家大行，工商银行、农业银行尚未迎来专项国债资本补充，但两家银行目前资本基本面保持稳健。2026年一季报数据显示，截至2026年3月末，工商银行和农业银行的核心一级资本充足率分别为13.26%、10.80%。在业内人士看来，若本轮3000亿元特别国债注资落地，两家银行的核心资本实力将进一步增厚。

“3000亿元资本能够撬动约4万亿元的资产扩张，提升直接信贷投放和外延并购能力，有力支持实体经济和防范金融风险。”中金公司测算。