4月21日及29日，兴齐眼药相继发布2024年、2025年一季度财报，“近视神药”硫酸阿托品滴眼液的成绩单也借此曝光。

根据兴齐眼药的财报，2024年，“近视神药”销售额满打满算不到7亿元；今年一季度营收同比增长53.24%之后，也就刚刚赶上去年二三季度的水平。

这与市场的估计大相径庭。国盛证券研报曾预计，兴齐眼药的阿托品滴眼液2024年收入有望达到约15亿元，德邦医药更为乐观，预计销售有望达到20-30亿元。

阿托品滴眼液的大单品故事，终究错付了？

销售不及预期

2024年3月，兴齐眼药的硫酸阿托品滴眼液获得国家药监局批准上市，成为中国首款用于延缓儿童近视进展的低浓度硫酸阿托品滴眼液。上市之前，阿托品滴眼液以院内制剂销售，被家长捧为“近视神药”。

兴齐眼药没有在年报中直接披露阿托品滴眼液销售情况，仅表示2024年度和2025年一季度的销售额均占公司主营业务收入10%以上。根据财报数据，我们可以估算其大致销售成绩：

阿托品滴眼液归入兴齐眼药的滴眼剂大类中。去年，整个滴眼剂大类收入同比增长1倍，增加约7亿元。

在阿托品滴眼液上市之前，兴齐眼药主要通过院内制剂方式销售，相关收入计入“医疗服务”大类中。2024年公司医疗服务收入同比大幅下降2.2亿元，能够和阿托品滴眼液上市对应起来。

即使2024年销售额增加的7亿元全来自阿托品滴眼液，这一收入也与市场预期相差悬殊。

根据兴齐眼药2022年的披露，2021年阿托品滴眼液创造收入约2.8亿元，是以院内制剂的形式销售。产品正式获批后，销售并没有爆发式增长。

阿托品滴眼液于2024年3月获批，4月份正式全国铺货销售，根据财报，2024年二季度起到2025年一季度，兴齐眼药营收分别为5.42亿元、5.47亿元、5.04亿元、5.36亿元，自上市第三季度起，销售爬坡已经停止。

这表明，阿托品滴眼液并没有带动公司的整体销售额。

网络渠道的反馈也可以佐证其销售情况。4月29日，健识局在阿里大药房阿托品滴眼液的商品评价中发现，今年3月，还有不少买家收到的是2024年5月生产批次，产品有效期仅剩半年左右。

去年5月，兴齐眼药公司投资纪要显示，公司新增3条产线，24小时不间断生产来满足产品的市场需求。2024年底，公司产品库存量同比增加八成，库存增加主要是由于阿托品滴眼液上市所致。

院内推广不力？

院内推广不力，可能是“近视神药”销售不佳的部分原因。

低浓度阿托品滴眼液爆火于互联网，当时它还只是院内制剂，正式上市后，反倒在互联网端低调了很多。4月29日的业绩说明会上，兴齐眼药披露，2024年该产品销售以线下渠道为主导，销售占比超50%。

这主要是因为兴齐眼药前期把重点放在医院渠道的推广上。公司此前披露，民营与公立医院是准入相对较早的客户群体，在确保合规的前提下，再逐步拓展互联网平台等渠道。

兴齐眼药目前已经基本完成了阿托品滴眼液的院内准入工作。去年11月，公司曾回应投资者称，三季度的医院准入率大幅上升，除浙江、福建、湖南外，目前大部分省份挂网工作都已完成。4月29日，公司披露，阿托品滴眼液已经进入全国超过4000家公立及民营医疗机构。

但医院的眼科是否有意愿推广阿托品滴眼液？

据上海电视台去年3月采访，复旦大学附属眼耳鼻喉科医院五官科一天接诊的近视患儿中，只有约10%被建议使用低浓度阿托品，优先度排在光学治疗后面。

上海一家民营眼科医院负责人告诉健识局，近视防控治疗方案多样，医生会根据自己的选择来推荐不同产品，而且有水平的医院也有资质自行生产不同浓度的阿托品院内制剂。

政策规定，市场上已有供应的品种不得作为医疗机构制剂申报。但只要轻微调整浓度，就可以继续销售。

健识局发现，去年9月曾有媒体报道称，复旦大学附属眼耳鼻喉科医院提供自制的0.015%硫酸阿托品滴眼液。

兴齐眼药可能也意识到了零售领域的重要性。去年11月，公司回应投资者称：接下来，公司在做好临床推广的同时，继续拓展零售领域，积极探索新模式，实现更大程度的市场覆盖。

但是留给兴齐眼药的时间已经不多了。

2022年国家药监局综合司公开征求《中华人民共和国药品管理法实施条例（修订草案征求意见稿）》意见中提到：儿童用药给予最长不超过12个月的市场独占期，但是目前该文件尚未实施。

今年1月，兆科眼科阿托品滴眼液的简化新药申请获受理。仅一月后，恒瑞医药同类型产品也已经提交了上市申请。兴齐眼药的市场“独占期”进入倒计时。